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市场聚焦
1.2022年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额206.35万亿元，同比增长11.2%；上半年人民币贷款增加13.68万亿元，同比多增9192亿元。(信息来源：央行官网)
2.7月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》。会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。(信息来源：新华社)
3.当地时间7月27日，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，达到2.25%至2.5%的范围。美联储已经在过去两个月中两次加息75个基点，这种明显的快速加息可能会使经济增长放缓。这是美联储年内第4次加息。(信息来源：央视新闻)
4.1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额42702.2亿元，同比增长1.0%。其中，国有控股企业实现利润总额14894.5亿元，同比增长10.2%；股份制企业实现利润总额31977.9亿元，增长6.7%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额9814.1亿元，下降13.9%；私营企业实现利润总额11885.7亿元，下降3.3%。(信息来源：国家统计局官网)
5.2022年6月，全国发行新增债券15765亿元，其中一般债券2041亿元、专项债券13724亿元。全国发行再融资债券3572亿元，其中一般债券2383亿元、专项债券1189亿元。合计，全国发行地方政府债券19337亿元，其中一般债券4424亿元、专项债券14913亿元。(信息来源：中新网)
6.2022年6月，银行结汇15596亿元人民币，售汇15201亿元人民币，结售汇顺差395亿元人民币。2022年1-6月，银行累计结汇86046亿元人民币，累计售汇80594亿元人民币，累计结售汇顺差5452亿元人民币。(信息来源：国家外汇管理局官网)
债市负面
违约&展期
【7月29日，武汉当代科技产业集团股份有限公司发布公告称，“17汉当科MTN002”未能按时兑付本息。】
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【7月27日，金科地产集团股份有限公司宣称，对“20金科地产MTN001”展期。】
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【7月26日，融信(福建)投资集团有限公司发布公告称，对“20融信01”展期，债券全部债券持有人的本金兑付时间调整为自2022年7月27日起的12个月内。】
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【7月25日，四川蓝光发展股份有限公司发布公告称，目前公司未能清偿“19蓝光02”未回售部分本金及利息，正在与相关金融机构积极协调解决方案。】
事件原因：因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响，自2020年年度末至今，公司公开市场再融资受阻，经营性现金流回速放缓，公司流动性出现阶段性结账，加之部分金融机构提前宣布到期，导致公司出现部分债务未能如期偿还的情况。
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【7月25日，荣盛房地产发展股份有限公司发布公告称，对“20荣盛地产MTN001”、“20荣盛地产MTN002”展期。】
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【7月25日，正荣地产控股股份有限公司宣称，对“20正荣02”展期。】
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信用评级下调
【7月29日，联合资信发布评级报告称，将辽阳辽东农村商业银行股份有限公司的主体信用评级由A+调低至A，评级展望为负面，同时将“16辽东农商二级”的债项信用等级由A调低至A-。】
评级变动原因：联合资信对辽阳辽东农村商业银行股份有限公司的评级反映了辽东农商银行区域竞争力较强、存款稳定较好等方面的优势。同时，联合资信也关注到，在新冠疫情和区域经济下行背景下，辽东农商银行主营业务规模有所下降、信贷资产质量明显恶化、拨备水平不足、盈利大幅下降且转为亏损状态、资本已显不足等因素对其经营发展及信用水平可能带来不利影响。未来，考虑到当地同业竞争较为激烈和区域经济体量较小，辽东农商银行主营业务发展承压；同时，董监高成员变动较大；此外，辽东农商银行大部分贷款为无还本续贷贷款，考虑到此类贷款受新冠肺炎疫情和宏观经济下行影响较大，信贷资产质量下行压力极大，且拨备面临较大计提压力，未来盈利或将持续承压，资本补充压力仍将持续。
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【7月29日，中诚信国际发布评级报告称，将苏宁易购集团股份有限公司的主体信用等级由AA+调整至AA，同时将“20苏宁易购MTN001”的债项信用等级由AA+调整至AA.】
评级观点：2021年，受到阶段性流动性压力、疫情环境下零售行业承压的影响，公司收入明显下滑、经营性业务利润仍呈亏损状态；加之当期联营企业亏损及计提长期股权投资减值导致公司净亏损规模很大，且后续相关投资损失的回收进度仍存在不确定性；跟踪期内，公司股票被实施其他风险警示；同时，公司目前仍有超期应付款项，后续相关款项的偿还安排及与供应商关系的恢复尚在推进过程中。此外，中诚信国际也肯定公司行业规模优势仍然突出；跟踪期内公司业务转型战略取得成效，零售云业务发展迅速；引入战略投资者、聚焦优势业务后，公司2021年四季度以来门店亏损幅度有所收窄，且有序恢复与银行的合作等因素对公司信用水平起到支撑作用。
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【7月29日，中证鹏远发布评级报告称，将毕节市安方建设投资(集团)有限公司的主体信用等级由AA调整至AA-。】
评级观点：公司系赫章县重要的基础施建设主体基础设施，并获得较大力度的外部支持，毕节市建设投资有限公司提供的保证担保有效提升了本期债券的信用水平；但中证鹏元也关注到区域债务压力大，公司受让贵州优能(集团)矿业有限公司股权后需承担优能集团历史债务，公司债务压力大且未来偿债压力将会大幅上升，公司本部及子公司企业信用报告中存在较大规模逾期债务，未结清信贷中存在多笔关注类贷款记录，区域债务压力大，公司资产流动性较弱，主业回款能力较差，面临较大的资金压力及存在很大的或有负债风险等风险因素。
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【7月28日，中诚信国际发布评级报告称，将文投控股股份有限公司的主体信用评级由AA调低至AA-，评级展望为负面，同时将“17文投MTN001”的债项信用等级由AA调低至AA-。】
评级变动原因：公司从事的影视相关业务和网络游戏业务盈利波动性较大，经营持续亏损。2021年以来，疫情影响减弱，公司影院电影放映及相关衍生业务有所恢复，但较疫情前仍存在很大差距。影院电影放映及相关衍生业务、影视投资制作业务等板块的日常运营均不及预期，公司经营承压，2021年经营性业务利润亏损5.25亿元，叠加非经常性损益对利润的影响，当期净利润仍呈大幅亏损态势。商誉减值风险。受公司前期股权收购影响，截至2022年3月末，公司商誉规模为18.29亿元，占总资产比重为25.34%。如果前期收购企业未来经营业绩持续下滑，公司可能面临较大的商誉减值风险，并可能对公司盈利能力和资产质量产生负面影响。流动性压力较大。截至2022年3月末，公司短期债务为26.20亿元，占总债务比例为66.75%，债务结构有待调整。同期末，公司可动用的货币资金仅为0.56亿元，且无可用授信，融资成本高企，“17文投MTN001”将于2022年10月到期，公司面临较大的短期流动性压力。
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【7月28日，大公国际发布评级报告称，将郑州煤炭工业(集团)有限责任公司的主体信用评级由A调低至BBB+，评级展望为负面，同时将“15郑煤MTN001”的债项信用等级由A调低至BBB+。】
评级变动原因：跟踪期内公司煤炭资源储备仍较为丰富，区位和交通运输优势仍较为明显。但2021年，公司及上市子公司多次受到通报批评等监管处罚，短期借款展期金额较大；2021年以来，公司发生多起安全事故，仍面临较大安全管理风险；公司利润亏损规模仍较大，其他应收款计提坏账规模较大，存在一定回收风险；受限资产规模较大，公司及本部资产负债率均仍处于很高水平，短期偿付压力均很大。
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【7月26日，大公国际发布评级报告称，将“17汉当科MTN002”的债项信用等级由CC调低至C.】
事件原因：当代科技未能按期足额偿付“17汉当科MTN002”的应付本金及相应利息。
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【7月25日，联合资信发布评级报告称，维持阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司主体长期信用等级AA，维持“19阿勒泰/PR阿国投”债项信用等级AA，评级展望由稳定调整为负面。】
评级观点：跟踪期内，阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司作为新疆阿勒泰地区重要的基础设施建设和公用事业运营主体，具有区域专营优势。同时，联合资信评估股份有限公司也关注到公司资金占用明显等因素对公司信用水平产生的不利影响。跟踪期内，公司发生重大资产划出，致使资产总额和所有者权益规模大幅下降，债务指标大幅上升。同期，公司对外担保规模大幅增加，担保比率高，或有负债风险加大。
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中债隐含评级下调
【本周共有88只债券(含ABS)的中债隐含评级下调，涉及发债主体共13家。】
本周中债隐含评级下调的债券主要集中在金融、建筑、房地产等行业。
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重大事件
交易异常引起的停牌事件
刊登重要公告引起的停牌事件
标准券折算率大幅下调
【本周公告统计：共有122只债券的标准券折算率大幅下调(下调幅度超过10%)。】
值得注意的是，曹妃甸国控投资集团有限公司发行的“21曹国04”标准券折算率大幅下调，下调幅度达100%。
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取消发行
城投债一览
信用利差梯队分布
各省城投利差变化情况
注：1、城投债收益率取基准日期对应的中债估值，若无数据则补入当日的中证/上清所估值数据或当日行情数据。
2、利差基准基于中债国开债收益率曲线插值得到，城投债利差=城投债收益率-利差基准。
各省城投分评级利差变化情况
注：1、上表的利差变化指7月29日相较于7月22日的涨跌情况。
2、上表将上行幅度超过3bp的利差变化标注为浅绿色，将下行幅度超过3bp的利差变化标注为浅红色。
文章来源：东方财富Choice数据